Olá, Natalia,
Sim, existem diversas formas de atualizar a versão do PHP no servidor. Antes, no entanto, é importante verificar quais versões são oferecidas pela sua hospedagem de sites. Em hospedagens compartilhadas, a empresa geralmente oferece algumas opções e o cliente pode escolher via painel de controle ou entrando em contato com o suporte. Em hospedagens mais robustas, como VPS, Servidor Dedicado ou Cloud, o administrador do serviço pode instalar por conta própria a versão do PHP que desejar (dentre muitas outras possibilidades).

Portanto, acredito que o melhor caminho para você seja entrar em contato com o suporte da sua hospedagem e verificar as versões disponíveis e também as formas de atualização.
Se preferir, informe por aqui qual é a sua hospedagem (empresa e plano) e posso tentar te orientar sobre como fazer a atualização.

Vale lembrar que, no momento (maio/2023), a versão mais recente do PHP é a 8.2. Antes de atualizar, no entanto, é importante checar se o seu site ou aplicação é compatível com as versões mais recentes.

Espero ter ajudado. Abraços!

Maravilha, Evandro!
Fico feliz em saber que o artigo foi útil. 🙂
Abraços.